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黄辉：资产管理的法理基础与运行模式——美国经验及对中国的启示
【作者】黄辉
【作者单位】香港中文大学法律学院
【文章摘要】
学界与实务界对2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的上位法依据争议很大，其实质是对资产管理的法理基础和运行模式存在分歧，在借鉴美国等域外经验时要注意实质重于形式。美国的投资公司是资产管理的主要载体，包括多种不同的组织形式，而投资顾问在提供咨询建议之外，也为客户管理资产，经常是资产管理的实际主体。投资顾问推动投资公司（共同基金）的设立，并负责资产管理，接受投资公司董事会和股东大会的监督。相比而言，我国的资产管理以信托契约型为主，较少采用公司等其他组织形式；美国采用“投资者—投资公司—投资顾问”架构，而我国则是“投资者—管理人”架构。事实上，美国的投资顾问与我国的投资顾问在功能上迥异，因此我国不宜照搬美国《投资顾问法》的相关规则。我国资产管理在组织形式上宜允许多元化，但在行为监管上应当统一。
【关键词】资产管理 投资公司 投资顾问 共同基金
【年，卷(期)】 2019 年 第（5）期
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